기업의 영업활동에서 발생하는 현금흐름를 나타내는 EBITDA

EBITDA(Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization)는 기업의 영업활동에서 발생하는 현금 흐름을 나타내는 지표로, 이자비용, 세금, 감가상각비, 무형자산상각비를 제외한 수익을 의미합니다. 이는 기업의 본업에서 발생하는 수익성을 평가하는 데 중요한 역할을 하며, 여러 기업의 수익성을 비교할 때 유용합니다.

EBITDA의 계산 방법

EBITDA는 다음과 같이 계산됩니다.

EBITDA=영업이익+감가상각비+무형자산상각비

혹은 다음과 같이도 계산할 수 있습니다.

EBITDA = 순이익 + 이자비용 + 세금 + 감가상각비 + 무형자산상각비

예를 들어, 한 기업의 영업이익이 500억 원, 감가상각비가 100억 원, 무형자산상각비가 50억 원이라면, EBITDA는 다음과 같이 계산됩니다.

EBITDA=500+100+50=650억 원

EBITDA의 의미

현금 흐름의 대리 지표: EBITDA는 현금 흐름의 대리 지표로 사용됩니다. 이는 기업이 영업활동을 통해 창출하는 현금 흐름을 평가하는 데 유용합니다.

비교 용이성: EBITDA는 기업 간 비교를 용이하게 합니다. 이자비용, 세금, 감가상각비 등을 제외하기 때문에, 재무구조가 다른 기업들 간의 비교를 가능하게 합니다.

수익성 평가: EBITDA는 기업의 본업에서의 수익성을 평가하는 데 사용됩니다. 이는 영업활동에서 발생하는 수익성을 나타내며, 비용 관리의 효율성을 평가하는 데 도움이 됩니다.

EBITDA의 해석과 한계

비용구조의 차이: EBITDA는 이자비용, 세금, 감가상각비 등을 제외하기 때문에, 기업의 실제 비용 구조를 완전히 반영하지 않습니다. 따라서 순이익과 함께 분석하여 전체적인 수익성을 평가해야 합니다.

현금 흐름의 불완전한 대리 지표: EBITDA는 현금 흐름의 대리 지표로 사용되지만, 실제 현금 흐름을 완전히 반영하지 않습니다. 예를 들어, 자본적 지출(CAPEX)은 EBITDA에 반영되지 않기 때문에, 자본적 지출이 많은 기업의 경우 실제 현금 흐름과 차이가 있을 수 있습니다.

회계 처리의 차이: 감가상각비와 무형자산상각비는 회계 처리 방법에 따라 다를 수 있습니다. 따라서 EBITDA를 비교할 때는 회계 처리 방법의 차이를 고려해야 합니다.

EBITDA를 활용한 투자 전략

고수익성 기업 투자: 높은 EBITDA를 보이는 기업에 투자하여, 영업활동에서 높은 수익성을 창출하는 기업을 선택하는 전략입니다.

비교 분석: 동일 산업 내 여러 기업의 EBITDA를 비교하여 상대적으로 높은 수익성을 보이는 기업을 찾아내는 전략입니다. 이는 기업의 비용 관리 효율성과 영업활동의 성과를 평가하는 데 유용합니다.

성장 잠재력 분석: EBITDA 성장률을 분석하여, 장기적으로 수익성이 개선되고 있는 기업에 투자하는 전략입니다.

레버리지 분석: EBITDA 대비 부채 비율을 분석하여, 기업의 재무 안정성을 평가하고 리스크 관리 차원에서 투자 결정을 내리는 전략입니다.

예시:

EBITDA 분석 예를 들어, 두 기업 A와 B의 최근 3년간 EBITDA가 다음과 같다고 가정해 봅시다.

이 예시에서 기업 A와 기업 B의 EBITDA를 비교해 보면, 기업 B가 더 높은 EBITDA를 보이고 있으며, 이는 기업 B가 더 높은 영업활동 수익성을 가지고 있음을 시사합니다. 

 

EBITDA는 기업의 영업활동에서 발생하는 현금 흐름을 나타내는 중요한 지표로, 이자비용, 세금, 감가상각비, 무형자산상각비를 제외한 수익을 의미합니다. 이는 기업의 본업에서의 수익성을 평가하고 여러 기업의 수익성을 비교하는 데 유용합니다. EBITDA는 현금 흐름의 대리 지표로 사용되지만, 실제 현금 흐름을 완전히 반영하지 않기 때문에 다른 재무 지표들과 함께 분석하는 것이 중요합니다. 높은 EBITDA를 보이는 기업에 투자하거나 동일 산업 내 여러 기업의 EBITDA를 비교하여 상대적으로 높은 수익성을 보이는 기업을 선택하는 등의 전략을 통해 투자 결정을 내릴 수 있습니다.